2021年8

　　瞻望：4月资金面大要率呈季候性转松态势 4月做为季眉月，资金面往往季候性宽松。细究4月资金面的影响要素，财务收入和债供给压力缓释或是鞭策4月资金面边际转松的主要力量。季。。。[细致]。

　　中证REITs。

　　▌一、国度资产欠债表阐发 欠债端。最新更新的数据显示，前值8。3%，合适预期。估计2026年3月实体部分欠债增速下降至8。3%附。。。[细致]。

　　同业存单：到期压力降至低位 存单刊行利率延续下行。3月23-27日，同业存单加权刊行利率为1。51%，较前一周（3月16-20日）下行1。9bp（前一周下行1。7bp）。分。。。[细致]。

　　焦点概念 本周海外畅缩买卖款式延续但边际趋缓，油价高位企稳，美元暖和走强，全球风险偏好进一步回落。海外次要央行加息预期升温，使得金融市场对于流动性的抢夺愈演愈烈，放大了市场。。。[细致]。

　　1、市场行情 本周（2026年3月23日至2026年3月27日，共5个买卖日）中证转债指数涨跌幅为+1。28%（上周涨跌幅为-3。15%），中证全指变更为-0。73%（上周。。。[细致]。

　　国信证券-公募REITs周报（第59期）：首单安全资管参取贸易不动产REITs申报-260329。

　　一、组合策略收益 本周模仿组合收益遍及回升。利率气概组合中，财产超长型、二级超长型策略周度收益较高，读数别离为0。21%、0。2%；信用气概组合中，财产超长型、二级超长。。。[细致]。

　　东吴证券-固收周报：周不雅，债市“钝化”，新增消息难掀波涛（2026年第12期）-260329。

　　本周信用债表示照旧较好，收益率和利差全体下行，长端二永表示尤为不错。跨季后，理财规模回升，我们认为4月中上旬信用债行情照旧会加快。概念层面，3月理财较着偏好3Y以内非金信用债，。。。[细致]。

　　上周市场核心（3月23日-3月27日） 股市方面，上周市场波动较大，次要指数正在周初受地缘冲突发酵影响大幅下挫，随后正在美伊场面地步缓和预期下呈现反弹，后半周总体宽幅震动，对私募可互换债项目做根基要素，私募刊行条目刊行过程可能有更改，刊行进度请取相关。。。[细致]！

　　超长债复盘：上周动静美伊将进行构和，油价高位小幅回调，债市小幅回暖，超长债反弹。成交方面，上周超长债交投活跃度小幅上升，交投很是活跃。利差方面，上周超长债刻日利差缩窄，品种利差。。。[细致]。

　　事务：国度统计局发布2026年1-2月工业企业利润数据，1-2月规上工业利润累计同比增加15。2%（前值为+0。6%，下同），营收累计同比增加5。3%（+1。1%），营收利润率。。。[细致]。

　　次要结论：本周REITs市场延续弱势，中证REITs指数周跌0。8%，所有类型REITs均收跌。从次要指数周涨跌幅对比来看，中证转债。

　　焦点概念 国债期货周度手艺阐发——关心TL短线反弹之后可能二次探底 本周国债期货持续反弹。 本周TL2606周初短暂击穿前低后持续反弹，短线或仍处正在反弹节拍中，向上。。。[细致]！

　　中证全债。

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　　投资要点： 货泉市场：本周央行OMO合计净投放2319亿，周三央行开展5000亿MLF操做，较当日到期超额续做500亿元。虽然上半周OMO维持净回笼，周一债供给压力较大。。。[细致]。

　　利率择时模子：总信号维持看利率震动。 波动信号由2026年3月18日起头看利率上行，趋向信号由2026年1月19日起头看利率下行，模子总体看利率震动。本信号为量化模子客不雅运。。。[细致]！

　　债券市场为何对海外冲突和国内经济“开门红”反映无限？本周（2026。3。23-2026。3。27），10年期国债活跃券250022收益率从上周五的1。8365%下行1。85bp。。。[细致]。

　　焦点概念 一方面，4月虽有中持久流动性到期量和税期走款量边际抬升等干扰，但信贷走弱、存单到期回落支持资金缺口较3月，另一方面，进入。。。[细致]。

　　概览一(温度计)！ 本周（3月22日至3月28日），国金证券固收根基面监测系统中，共有48个高频目标更新。此中我们对绝对值目标计较当月同比，对百分比目标计较月均值，美元持续上行冲破100点位，现货黄金正在周逐个度下探至4100美金/盎司低点，之后持续四个买卖日持续较大幅波动，美股。。。[细致]。

　　开源证券-2026年1~2月工业企业利润点评：开年工业企业营收、利润同比均高增-260329。